Ddl Capitali, Savona (Consob): le assemblee a porte chiuse possono ledere i diritti degli azionisti

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Le assemblee delle società quotate a porte chiuse rischiano di ledere i diritti degli azionisti.  A segnalare possibili criticità delle assise, con la sola partecipazione di un rappresentante degli azionisti, è stato il presidente della Consob, Paolo Savona, in audizione sul Ddl Capitali davanti alla commissione Finanze del Senato. 

«In materia di assemblee una particolare attenzione merita la disposizione che prevede che le assemblee di società quotate, se previsto dallo statuto, si possano svolgere esclusivamente tramite il rappresentante designato dalla stessa società; tale disposizione incide, infatti, sui diritti egli azionisti e sulla partecipazione assembleare e non appare in linea con i principi ispiratori della direttiva Shareholders Right», ha sottolineato Savona.

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«La direttiva, infatti, contiene disposizioni volte ad agevolare, ampliandole, le possibilità di partecipazione e di esercizio del diritto di voto da parte del socio, prevedendo la delega del voto come una facoltà rimessa alla scelta del singolo ed escludendo la possibilità di porre limiti nella scelta del delegato. Peraltro, non risultano norme analoghe a quella proposta in nessun altro ordinamento dell'Ue e di altri paesi comparabili", ha aggiunto Savona.

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Focus sul voto plurimo

Consob sottolinea anche la necessità di tutelare le minoranze, in merito alla possibilità estendere da tre a dieci i diritti di voto connessi alle azioni a voto multiplo. In particolare sorgono rischi con il combinato disposto delle misure, per favorire gli aumenti di capitale «comportando la sostanziale capacità del socio di maggioranza, che risulti anche in possesso di azioni a voto plurimo, di far approvare una delibera assembleare di aumento di capitale esclusivamente con il proprio voto favorevole».

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Savona ha quindi parlato dell'esigenza di «adattare» la normativa in materia di opa obbligatoria, con particolare riferimento alla determinazione del prezzo dell'offerta in caso di emissione di azioni a voto plurimo, «al fine di assicurare adeguate tutele a favore dei soci di minoranza, nel caso in cui il pacchetto di controllo costituito da azioni a voto plurimo venga ceduto ad un prezzo che incorpora un premio di maggioranza». 

Lista del cda, il Mef lascia la decisione alle Camere

Sempre nel corso delle auidizoni, il ministero dell’Economia ha lasciato alle Camere  l’eventuale iniziativa sulla regolamentazione per legge dell’istituto della lista del cda nel rinnovo dei vertici delle quotate. Al momento lo strumento, diffuso in larga parte delle quotate, è regolato dalle indicazioni fornite dalla Consob, ha ricordato Stefano Cappiello, che al Tesoro guida la direzione Regolamentazione e Vigilanza del sistema finanziario, rispondendo sul tema alle domande dei senatori in audizione sul ddl Capitali.

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Per Via XX Settembre è importate che l’istituto sia adottato in modo trasparente. È la filosofia illustrata da Cappiello rispetto al provvedimento per sostenere le quotazioni a Piazza Affare e rilanciare la competitività del Paese, scongiurando delisting e il trasferimento all’estero di società di spicco. Sono le regole chiare e semplici, più degli incentivi, a favorire l’attrazione di investimenti, è la convinzione del Tesoro.

Intanto, come riferito da MF-Milano Finanza, a Palazzo Madama è allo studio un emendamento per delineare meglio i contorni dello strumento che permette ai consigli uscenti di presentare propri candidati per il rinnovo dell’organo di amministrazione. Nelle scorse settimane fonti del Mef si erano però mostrate fredde su una tale ipotesi.

Una forma di regolamentazione, con la possibilità per le quotate di prevedere la lista dei cda nei propri statuti a patto che venga presentata 40 giorni prima dell’assemblea, era stata prevista nel decreto del 4 maggio per riformare la governance di Inps e Inail. La norma è stata poi stralciata dal testo finale pubblicato in Gazzetta Ufficiale.

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